发布时间： 2022-06-10 10:18:06 期市早班车 | 2022年5月23日
品种：铁矿、聚乙烯、镍、纯碱、棕榈油
01/ 铁矿
周五，青岛港（601298）PB粉+12元/吨，收937元/吨；超特粉+10元/吨，收730元/吨。铁矿现实需求比较好，根据国家统计局数据，我国4月生铁日均产量为255.93万吨，生铁日均产量创历史新高，从钢联统计口径来看，5月铁水产量仍在继续回升，但铁矿石需求进一步增加空间有限，一是目前钢厂利润偏低，部分钢厂开始减产，二是今年压减粗钢产量政策继续执行，原料的需求存在天花板。供应端，上周澳巴发运量有所回落，五一节后钢厂补库积极，日均疏港高位，港口库存下滑幅度较大。宏观方面，上周五，五年期LPR下调15个基点，提振了市场信心。短期铁矿供需矛盾不大，宏观预期向好。另外，周五突发事件：印度宣布对铁矿出口加征高额出口关税（以前只对品位58以上的块矿征收30%关税，现在对粉矿和块矿征收50%关税，对球团征铁骨王软胶囊怎么样收45%关税）同时对生铁部分粗钢品种征收15%关税，以前不征收关税。2021年中国铁矿石进口量为11.2亿吨，从印度进口的数量为3341.93万吨，占比3%。从炉料分类来看，中国从印度进口的炉料包括球团矿、块矿以及烧结矿。2021年我国从印度进口这三种炉料的数量分别为691.64万吨、219.25万吨及2425.82万吨，分别占比三种炉料进口总量的31%、1%及3%。印度通过加税把资源留在国内，利多铁矿石和钢材，周一可能高开。
02/ 聚乙烯
近期聚烯烃市场延续弱势，盘面重心继续下移。5月20日塑料主力09合约收盘8468元/吨（-114，-1.98%）；LLDPE华北现货主流价8750元/吨（-25），基差282元/吨（+89）。成本方面，原油短期或仍难有明显下跌，需求压制下油制聚烯烃亏损加剧，PDH亏损力度仍偏高，化工煤市场化，CTO/MTO成本抬升预期，整体成本支持增强。供需方面，上游石化新增检修计划量下降，后期检修装置逐步重启，供给压力或有所回升；需求方面，短期仍受疫情和经济下行掣肘，上游库存去化弱于季节性，中长期关注需求改善力度。整体来看，短期估值偏低，供需双弱，谨慎偏弱，中期关注需求改善和宏观推动。
03/ 镍
镍日内上涨4.81%至212800元/吨，同时伦镍大幅上涨8.88%至28445美元/吨。本次上涨是因为美元汇率疲软，美元指数走弱，以美元计价的有色金属整体上涨。加之中国疫情好转，上海逐渐复商复市，市场情绪转暖。且LME和上期所镍库存处于历史低位，挤仓风险提升，支撑镍价。整体从供应端看，菲律宾矿石出口逐渐增加。市场高冰镍和湿法冶炼中间品MHP渐渐放量供应，但恢复库存仍需要时间。需求端看，不锈钢库存处于高位，但库存有下降趋势。新能源车厂逐渐复工复产，疫情对汽车生产影响减小，利多镍价。但目前镍的高价依然脱离供需基本面，镍市况表现较弱，预计镍价短期震荡运行。
郑州起龙铁骨王膏药 04/ 纯碱
受LPR利率下调影响，市场情绪提振，期碱连续走高。然地产消费至今依旧疲软，建筑玻璃行业压力渐增。华中地区玻璃厂让利出货，但深加工新订单有限，随着外围市场价格下调，出货修复或难持续。光伏玻璃产能扩张维持，分布式及出口需求较好。供应方面，6-7月检修计划增多，供应低点或出现在7-8月份。总体上，back结构下套利商出货增多，建筑玻璃亏损，纯碱现货或难大涨；检修季上中游库存预计继续去化，价格下方有支撑。预计价格进一步上涨须看到地产消费回暖，下跌须看到浮法玻璃大量冷修。策略上，09合约基差0-200之间波段操作。
05/ 棕榈油
棕榈油主力涨超2%，因印尼取消出口禁令但恢复国内销售政策，释放供应大打折扣。5月19日，印尼总统宣布从5月23日起解除持续近三个星期的棕榈油出口禁令，但是要求国内必须保留1000万吨食用油库存并建立铁骨王药品在东莞市能买得到吗市场责任机制，确保本国食用油供应安全和价格稳定。目前棕榈油进入季节性增产季， 而且马印两国签署保护移民工人协议，4月1日马来西亚重新放开边境，马来劳工问题有望解决，供应会逐步增加。随着全球棕榈油价格持续飙升，印度计划将其棕榈油需求转向豆油，且印尼棕榈油产量已恢复正常，库存已经处于历史高位，伴随着5月增产季，累库压力进一步加剧，预计不久就会向外出口，冲击马来出口需求，马来库存回升压力加大，将对棕榈油价格继续上行形成不利。国内方面，高价抑制棕榈油需求，且政策性进口大豆持续投放，替代品豆油增加逐步缓解国内棕榈油紧张格局。总的来看，棕榈油供需偏紧边际递减，但俄乌冲突持续、印尼棕榈油出口政策具体如何执行可能还存在变数，以及马来劳工引入进度相对偏慢，棕榈油供需偏紧彻底逆转仍需时间，整体高位震荡，波动加剧，单边谨慎操作。
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